文 | 少年维特
谷歌母公司 Alphabet 刚发了 Q4 和 2024 全年财报，业绩不及预期，盘后一度暴跌超过 8%。
直接把 2025 年的涨幅跌没了，而收盘前曾创 207.05 美元历史新高。
先说下整体数据情况：
• 2024 年第四季度，营收同比增长 12%，达到 965 亿美元，业务依旧强劲，但略低于预期的 966 亿美元。
• Google Services 营收同比增长 10%，达 841 亿美元， Google 搜索及其他产品和 YouTube 广告也是略有下降。
• Google Cloud 营收同比增长 30%，贡献 119.55 亿美元，主要由 Google Cloud Platform（GCP）核心产品、AI 基础设施和生成式 AI 解决方案的增长推动。这个数字也是低于市场预期 121.9 亿美元，略显疲软。
唯一亮点算是盈利超出预期，净收入增长 28%，每股收益（EPS）为 2.15 美元，高于预期的 2.13 美元。
首席执行官 Sundar Pichai 表示："我们的业绩展示了我们差异化的全栈 AI 创新方法的强大优势，也证明了我们核心业务的持续强劲。我们对未来的机会充满信心，为加速发展，我们计划在 2025 年投资约 750 亿美元的资本支出。"
AI 驱动云服务，技术获客难题
首先来看谷歌的云计算表现。Google Cloud 业务虽然同比增长了 30% 接近 120 亿美元，但是还是低于预期的，而且前面还有亚马逊、微软两位大哥。
谷歌是利用 Google Cloud Platform（GCP）核心产品推动，涉及 AI 基础设施和生成式 AI 解决方案，属于主流的云计算厂商 AI 驱动模式。YouTube 和 Google Cloud 在 2024 年以 1100 亿美元的年化收入规模收官，云计算和生成式 AI 也逐渐成为其重要收入来源。
然而，谷歌在 AI 用户层算是明显的短板。大量技术领先优势和分发渠道，但并没有转化为广泛的用户接受度。比如典型的最近 OpenAI 发布的 Deep Research，去年 12 月 Gemini 1.5 Pro 就集成了 Deep Research 功能，但是关注度不够。
产品节奏上落后 OpenAI，面临创新者困境，不想侵蚀其核心的搜索广告业务。即使是最新的模型 Gemini 2.0 发布，尽管被开发者广泛称赞，却仍被美国大模型上了一课的 DeepSeek 的光环掩盖。
从 2024 年年末开始，DeepSeek 依然稳居 App Store 的第一，ChatGPT 排名第二，Gemini 仅排在第 16 位。CEO Sundar Pichai 给 2025 年定的目标是年底，让 5 亿人使用 Gemini，估计少不了大规模 Push 用户，最近美区排行已经挤入前三。
广告业务疲软，竞争与监管压力并存
谷歌的广告收入依然是公司财务表现的主要支柱。第四季度，Google Services 的营收增长了 10%，达到了 841 亿美元。
毫无疑问谷歌在全球搜索引擎、YouTube 广告以及其他服务上拥有强大市场份额。但与市场预期相比，这一增速略显疲软，这也是导致股价在财报发布后出现暴跌的主要原因下跌。
目前全球经济不稳定，对广告市场的预期本身不稳定，叠加竞争愈加激烈，特别是 AI 浪潮下 Meta、微软等竞争对手虎视眈眈，跨境门槛在降低。
另外，第四季度美元维持强势，对谷歌海外收入也产生了负面影响，进一步加剧了收入增速放缓。
目前全球监管机构都在加大力度打击科技行业，来自欧盟的压力最大。2024 年 9 月被判滥用垄断力量打击竞争对手，被罚 24 亿欧元；另外进展中反垄断案件还包括非法滥用 Andriod 移动操作系统（罚款 41.25 亿欧元）、以及 Adsense 广告业务（罚款 14.9 亿欧元）。
此外，美国司法部此前指控该公司在广告技术行业拥有垄断地位。
而就在昨天，谷歌还涉嫌违反《反垄断法》，市场监管总局依法对谷歌公司开展立案调查。
深陷在国内外一系列诉讼和调查之中，头疼。
AI 大模型开源 or 闭源？
这是个向左还是向右的问题，领先重要还是赚钱重要，典型的对比就看 Meta 和微软。
Meta作为 AI 领域的开源倡导者，日前刚发的财报中再次强调了开源 AI 技术的重要性，而且还会继续扩大对 AI 和 AR/VR 领域的投入，并推动其 AI 工具的开源，尤其是在广告产品和社交网络的 AI 应用方面。尽管 Meta 的广告收入持续增长，但开源 AI 的盈利模式仍然较为薄弱，需要在产品商业化方面进一步突破。
而微软，采取的是更加封闭的策略，尤其是在与 OpenAI 的合作上。微软通过 Azure 云平台和 OpenAI 的合作，将生成式 AI 技术与企业级应用深度整合，快速形成了独特竞争优势。根据 2024 年财报，微软的 Azure 云业务和生成式 AI 服务增长显著，尤其是在企业市场的渗透，推动了其云计算收入的增长。微软的 AI 战略高度闭源，确保了其产品在企业级市场中的独占性和盈利性。
相比之下，谷歌虽然推出了 TensorFlow 等开源工具，但在 AI 产品的推广上仍然偏向封闭策略。Gemini 就是一个例子，谷歌希望通过深度集成到搜索引擎和云计算平台中来推广其 AI 技术，但在消费者端的普及度依然有限。特别是在搜索引擎方面，人气上甚至不如 Perplexity。
最近 DeepSeek 的爆火，有种说法是开源的胜利。包括 OpenAI 的 CEO Sam Altman 在最近也表达类似的观点，"在开源方面，我们一直站在历史的错误一边"。
回溯 DeepSeep R1 发布以来，几家美股 AI 大模型厂商的股价走势，坚持的开源策略的 Meta 似乎目前代表了未来 AGI 的方向。
能否轻装上阵？
展望 2025 年，谷歌预计全年资本支出约 750 亿美元。
在本周一，谷歌确认向美国员工推出了自愿离职计划，其中包括负责 Android、Chrome、Google Photos 等关键产品的部门，以及 Pixel、Fitbit 和 Nest 等硬件产品线。并特别指出，此优惠不适用于人工智能或搜索等其他部门，典型的一波准备 All in AI 的架势。
根据公司声明，该计划允许符合条件的员工自愿离职并获得遣散费，员工多达 25000 人。不排除有潜在的重大的公司重组，甚至剥离业务，一方面谷歌也是一身反垄断官司，外加特朗普的全面关税生效，面临硬件成本上升风险。
谷歌发言人称，"前面还有这么多重要的工作，我们希望每个人都全身心地致力于我们的使命，专注于快速、高效地打造优秀的产品。"
根据彭博预计，2025 年全年微软、谷歌、Meta 等公司在 AI 基础设施方面投入将达到 2742 亿美元。
大家都看到 AI 大模型是个好东西，而且是决定这些科技巨头未来几年甚至几十年座次的源动力。但短期内，如何解决技术创新与市场接受度，平衡资本开支和利润之间的矛盾，是这些巨头共同的难题。